Σκόρπισε τον τρόμο η Bank of America

 

Έρχεται έλεγχος καμπύλης αποδόσεων κατά την Bank of America

Δευτέρα 18/08/2025 

Σκόρπισε τον τρόμο η Bank of America – Αγοράστε χρυσό, κρυπτονομίσματα, έρχεται κατάρρευση του δολαρίου

Σε μια καθοριστική ανάλυση ενόψει του επικείμενου συμποσίου της Fed στο Jackson Hole, ο επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της Bank of America (BofA), Michael Hartnett, καλεί τους επενδυτές να αυξήσουν την έκθεσή τους σε χρυσό και κρυπτονομίσματα, προβλέποντας πως το επόμενο μεγάλο μέτρο νομισματικής πολιτικής θα είναι ο Έλεγχος της Καμπύλης Απόδοσης (Yield Curve Control).
Η πίεση στην αξία του δολαρίου εντείνεται καθώς, μέχρι στιγμής μέσα στο 2025, έχουν καταγραφεί 88 μειώσεις επιτοκίων από κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως – ο ταχύτερος κύκλος χαλάρωσης από το κραχ του COVID το 2020.

Το σενάριο της υποτίμησης

Η μαζική στροφή των κεντρικών τραπεζών προς τη νομισματική χαλάρωση, σε συνδυασμό με νέες συζητήσεις για την ανεξαρτησία της Fed, ενδεχόμενη αναθεώρηση του στόχου πληθωρισμού, ελέγχους τιμών σε βασικούς τομείς, ακόμα και αναπροσαρμογή της αξίας του χρυσού, δημιουργούν τις προϋποθέσεις για ένα νέο καθεστώς: "Disruption = Debasement", όπως σημειώνει χαρακτηριστικά ο Hartnett – δηλαδή, η πολιτική απορρύθμιση οδηγεί σε υποτίμηση του νομίσματος.
Το πιθανό αποτέλεσμα;
Το δολάριο (δείκτης DXY) να υποχωρήσει κάτω από τις 90 μονάδες, ενισχύοντας την ελκυστικότητα του χρυσού, των κρυπτονομισμάτων και των αναδυόμενων αγορών κατά το δεύτερο μισό της δεκαετίας του 2020.

Γεωπολιτικές ανακατατάξεις και ενέργεια

Ο Hartnett στρέφει το βλέμμα και στις γεωπολιτικές εξελίξεις, προτρέποντας τους επενδυτές να πουλήσουν τη “διόρθωση” του πετρελαίου λόγω της Αλάσκας.
Όπως επισημαίνει, οι τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου έχουν υποχωρήσει κατά 41% από τον Μάρτιο, αποτιμώντας ένα σενάριο ειρήνης μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας.
Ωστόσο, αν μια πιθανή προσέγγιση ΗΠΑ–Ρωσίας στην περιοχή της Αρκτικής προχωρήσει, με στόχο την εκμετάλλευση της Βόρειας Θαλάσσιας Διαδρομής και των τεράστιων ανεξερεύνητων αποθεμάτων ενέργειας (15% του πετρελαίου και 30% του φυσικού αερίου παγκοσμίως), οι πιέσεις στις τιμές θα ενταθούν έως το 2026.
Αν όμως το λεγόμενο "βαθύ κράτος" εμποδίσει την ειρήνη, όλα τα σενάρια ακυρώνονται.

«Φούσκα» ή νέα πραγματικότητα;

Παράλληλα, ο Hartnett επισημαίνει πως ο δείκτης S&P 500 καταγράφει πλέον τον υψηλότερο λόγο τιμής προς λογιστική αξία (P/B) στην ιστορία – στις 5,3 φορές, ξεπερνώντας ακόμα και τα επίπεδα της dot-com φούσκας.
Η «φούσκα» αυτή, όπως υποστηρίζει, οφείλεται σε:
- Μαζική αποστροφή από τα ομόλογα
- Έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης
- Νομισματική υποτίμηση
- Νέα δημογραφικά πρότυπα (Millennials/Gen Z επενδύουν σε μετοχές αντί για ακίνητα)
- Μετατόπιση της κατανάλωσης από τις ΗΠΑ προς τον υπόλοιπο κόσμο
Ωστόσο, αν δεν είναι διαφορετική αυτή τη φορά, τότε τα ομόλογα ενδέχεται να επανέλθουν, και οι διεθνείς μετοχές να ξεπεράσουν τον S&P 500.
Καθώς οι επενδυτές αναμένουν τον πρόεδρο της Fed Jerome Powell να στείλει μήνυμα περαιτέρω χαλάρωσης στο Jackson Hole, οι αγορές βρίσκονται σε ιστορικά υψηλά: μετοχές, εταιρικά ομόλογα, χρυσός και crypto.
Ωστόσο, ο Hartnett βλέπει το γεγονός ως ευκαιρία κατοχύρωσης κερδών:
Το σκεπτικό είναι ότι οι αγορές ήδη έχουν ενσωματώσει μειώσεις επιτοκίων για να καλυφθεί η αδυναμία της αγοράς εργασίας και να εξυπηρετηθεί το υπέρογκο δημόσιο χρέος των ΗΠΑ.
Για να σταθεροποιηθούν οι ετήσιες πληρωμές τόκων του αμερικανικού Δημοσίου, η απόδοση του 5ετούς ομολόγου θα πρέπει να πέσει κάτω από 3,1%.

Τεκτονική αλλαγή στην παγκόσμια οικονομία, βλέπει η Phoenix Capital

Στο ίδιο μήκος κύματος κινήθηκε και η Phoenix Capital, επισημαίνοντας μάλιστα ότι ο Warren Buffett έκανε λάθος για τον χρυσό.  Ο Warren Buffett κάποτε είχε δηλώσει ότι ο χρυσός δεν κάνει τίποτα «παρά να σε κοιτάζει». Ο Buffett εννοούσε ότι ως επένδυση, ο χρυσός είχε μικρή αξία επειδή δεν δημιουργεί ταμειακές ροές, ούτε πληρώνει μέρισμα. Αυτές οι δηλώσεις είναι και οι δύο αληθινές. Αλλά ο χρυσός επίσης δεν αστοχεί στις τριμηνιαίες προβλέψεις και δεν καταρρέει κατά 30% σε μια εβδομάδα (η Meta, η Target και πολλές άλλες εταιρείες με αξία πάνω από 100 δισεκατομμύρια δολάρια το έχουν κάνει).
Ομοίως, ο χρυσός δεν «πειράζει τα βιβλία» και δεν εξαπατά τους επενδυτές του (Enron, Worldcom, Lehman Brothers, κ.λπ.). Δεν ανακοινώνει ανόητες συγχωνεύσεις που προσφέρουν ελάχιστη ή και καμία πραγματική αξία (η eBay που αγόρασε το Skype, η AOL και η Time Warner, η Yahoo και η Geocities). Και ο χρυσός δεν βγαίνει εκτός αγοράς ή δεν πτωχεύει (Lehman Brothers, AIG, Borders, Blockbuster, κ.λπ.).
Επιπλέον, παρά όλη την αντιπάθεια, ο χρυσός ήταν στην πραγματικότητα μια από τις καλύτερες επενδύσεις των τελευταίων 60 ετών. Έχει μάλιστα ΣΥΝΤΡΙΨΕΙ τις μετοχές. Δεν πρόκειται για τυπογραφικό λάθος.
Από τα μέσα του 1967, ο χρυσός έχει ξεπεράσει σε απόδοση τον S&P 500 και τον Dow Jones Industrial Average με ΜΕΓΑΛΕΣ διαφορές. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, ο χρυσός έχει αυξηθεί πάνω από 8.300%, ενώ ο S&P 500 έχει αυξηθεί κατά 6.600%.

www.bankingnews.gr