Νέος αδύναμος κρίκος στην παγκόσμια οικονομία η Ιαπωνία

 

Το γεν κινδυνεύει με βίαιη υποτίμηση, γεγονός που μπορεί να έχει παγκόσμιες παρενέργειες 

 

Παρασκευή 22/08/2025

Νέος αδύναμος κρίκος στην παγκόσμια οικονομία η Ιαπωνία - Θα εξαπολύσει την καταστροφή, έρχεται νέα κρίση

Σε ένα παγκόσμιο οικονομικό περιβάλλον ήδη επιβαρυμένο από γεωπολιτικές εντάσεις, υψηλό πληθωρισμό και νομισματική αστάθεια, η Ιαπωνία έρχεται να προσθέσει έναν ακόμη πονοκέφαλο στους επενδυτές και τις κυβερνήσεις.
Οι εξελίξεις στην τρίτη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου μπορεί να πυροδοτήσουν έναν νέο κύκλο κρίσης, με επιπτώσεις που θα ξεπεράσουν τα όρια της Ασίας.
Η απότομη άνοδος των αποδόσεων των ιαπωνικών κρατικών ομολόγων (JGBs), και ειδικά του 20ετούς που εκτοξεύτηκε στο 2,655% – επίπεδα που είχαμε να εμφανιστούν από το 1999 – αποτελεί ηχηρό καμπανάκι κινδύνου.

Οι αγορές δεν στέλνουν πια απλά μηνύματα· ουρλιάζουν πως η πολιτική της Τράπεζας της Ιαπωνίας (BoJ) βρίσκεται σε κρίσιμο σταυροδρόμι.

Όπως αναφέρουν σε ανάλυσή τους οι Asian Times, η ιστορία επαναλαμβάνεται με ανησυχητική ακρίβεια. Από την εποχή του 2008, της χρηματοπιστωτικής κρίσης και των αρνητικών επιτοκίων μέχρι τη σημερινή προσπάθεια ομαλοποίησης υπό τον διοικητή Kazuo Ueda, η BοJ δεν κατάφερε ποτέ να απεγκλωβιστεί από τον φαύλο κύκλο του φθηνού χρήματος. Κάθε απόπειρα αύξησης επιτοκίων οδηγούσε πίσω στη… μηχανική υποστήριξη.
Και τώρα, η Ιαπωνία βρίσκεται ξανά κολλημένη στο 0,5%, με ρυθμούς ανάπτυξης που μετά βίας αγγίζουν το 0,7% και με τον εμπορικό πόλεμο ΗΠΑ–Κίνας να καθιστά κάθε απόφαση νομισματικής πολιτικής αβέβαιη.
Η ανησυχία εντείνεται από τις μαζικές πωλήσεις μακροπρόθεσμων ιαπωνικών ομολόγων από ξένους επενδυτές και τις αλλεπάλληλες αδύναμες δημοπρασίες. Το safe haven προφίλ της ιαπωνικής αγοράς χάνει την αίγλη του. Αν συνεχιστεί η τάση αυτή, το γεν κινδυνεύει με βίαιη υποτίμηση, γεγονός που μπορεί να έχει πολλαπλές παγκόσμιες παρενέργειες.
Το σενάριο αυτό είναι εξαιρετικά επικίνδυνο για το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα, εξαιτίας του carry trade στο γεν. Αν υπάρξει απότομη ανατίμηση ή υποτίμηση του ιαπωνικού νομίσματος, μεγάλοι θεσμικοί παίκτες που έχουν δανειστεί φθηνά σε γιεν για να επενδύσουν σε υψηλότερες αποδόσεις διεθνώς, θα υπάρξει σοκ στις αγορές.

Προσθέστε σε αυτό και την πολιτική αβεβαιότητα που προκαλεί η εμπορική πολιτική  του Donald Trump και η επιθετική του ρητορική. Το ενδεχόμενο να κατηγορήσει τη χώρα για χειραγώγηση νομίσματος ή ακόμη και επιβολή νέων δασμών, θα μπορούσε να επιταχύνει μια νομισματική κρίση με παγκόσμια επίδραση.

Την ίδια στιγμή, η Κίνα φλερτάρει με στασιμότητα, ενώ η BοJ αναγκάζεται να κινηθεί σε αντίθετη κατεύθυνση, αυξάνοντας αποδόσεις και πιέζοντας τις τράπεζες, τα ασφαλιστικά ταμεία και τους συνταξιούχους. Αν οι αποδόσεις των JGBs φτάσουν στο 3%, τότε δεν μιλάμε απλά για ένα εσωτερικό πρόβλημα – μιλάμε για παγκόσμιο σοκ.
Το ιαπωνικό χρέος, που έχει εκτοξευθεί στο 260% του ΑΕΠ, σε συνδυασμό με τη ραγδαία γήρανση του πληθυσμού, μετατρέπεται σε ωρολογιακή βόμβα. Εάν η κυβέρνηση Ishiba προχωρήσει σε δημοσιονομική επέκταση, όπως όλα δείχνουν, ο κίνδυνος πιστοληπτικής υποβάθμισης αυξάνεται, προκαλώντας νέες πιέσεις στα ομόλογα.

Οι αγορές παρακολουθούν πλέον με κομμένη την ανάσα τις επόμενες κινήσεις της Τράπεζας της Ιαπωνίας αλλά και της Fed, καθώς και την επικείμενη ομιλία του Jerome Powell στο Jackson Hole. Το αν θα στείλει μήνυμα επιτοκιακής χαλάρωσης ή σύσφιξης, θα καθορίσει όχι μόνο την πορεία των αμερικανικών επιτοκίων, αλλά και την ισορροπία του παγκόσμιου νομισματικού συστήματος.

Το μόνο σίγουρο είναι ότι η Ιαπωνία δεν είναι πια “ο καλός μαθητής” της παγκόσμιας οικονομίας.
Και αν η κρίση ξεκινήσει από το Τόκιο, αυτή τη φορά δεν θα είναι ασιατική, αλλά παγκόσμια...

www.bankingnews.gr